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2019年三季报则显示,中国太保的经营业绩继续表现稳健,综合实力进一步增强,前三季度共计实现保险业务收入2868.17亿元,同比增长7.7%;集团归母净利润同比大增80.2%,达到229.14亿元。另外,今年中国太保宣布拟发行GDR并在伦交所上市,如果上市成功,中国太保将成为首家“A+H+G”的保险企业。

重申“买入”评级,目标价9.06元: SkQ1滴眼液美国IIIa期临床试验预计在19Q2公布结果,建议关注其对公司盈利预期的积极影响。此外,公司自有产品贝复舒可通过促进表皮细胞生长修复干眼症引起的角膜损伤,与SkQ1的治疗机理相互补充,未来有望联合使用达到更好疗效。若SkQ1在中国成功商业化,与公司成熟的眼科销售渠道有良好协同作用。我们预计19-21年净利润分别为2.92/3.65/4.33亿港元,CAGR23.3%,EPS分别为0.50/0.63/0.75港元,目标价9.06港元,对应19年18倍PE,重申“买入”评级。

回顾中国汇率改革历史就可以清晰的看出,汇率对中国经济的影响从商品到资产。1994年中国的汇率并轨,即从1994年的人民币美元汇率5.8,并轨到了人民币汇率8.7的水平,人民币汇率的波动范围也从未有突破过从5.8到8.7的汇率范围,成为了中国汇率的历史性区间,这个区间上下经过了25年的考验。1994年汇率改革使得中国从贸易逆差转向成为贸易盈余国,贸易盈余直到现在,可以说人民币并轨,大幅度贬值推动了中国贸易转向,变成了一个出口导向的发展战略。南巡讲话以后,贸易逆差严重,外汇储备岌岌可危,通过汇率并轨才完成了中国出口导向战略的转变,中国比较优势得以充分体现出来。汇率定价对实体经济的影响是巨大的。2001年中国加入WTO,中国贸易占全球贸易比重日益提高,中国从全球化中获得巨大发展。2005年受国际上要求中国汇率市场化的压力,中国适当升值,开始了有浮动的汇率管理制度,人民币开始了持续升值,汇率升值导致中国的资产价格全面上涨,股市从破千点上涨到2007年的过6000点,房价、珠宝、字画等资产价格全面上涨,后受到美国金融危机的冲击,有略微调整。到2009年后,受到四万亿的激励,特别是房地产价格持续上涨,人民币升值和人民币稳定是资产价格上涨的基础。2015年8月11号再次启动中国汇率市场化改革,汇率定价从询价制改为透明定价规则,以市场定价为基准。中国2017年加入IMF的SDR,汇率以市场为基础的透明准则让中国汇率有了与国际接轨的基础,同时中国增加了CFETS等一篮子贸易加权的人民币和逆调节因子稳定人民币汇率,人民币由于定价规则改变,也从盯住美元转向了与美元脱钩。2015年8月11号汇改后,很快推出了CFETS的一篮子加强货币调节,2017中期使用逆调节因子,过滤美元扰动,2017年停止,2018年八月继续使用平稳货币,汇率的市场定价因素越来越强,中国从小国模型,即自我定价不影响其他人转变为了大国模型,即中国定价影响全球。中国通过汇率改革加入SDR,宣布了中国进入到大国行列,定价和政府干预保持汇率稳定成为了一种基准责任。

责任编辑:陈志杰易会满重磅讲话:机构要有“本领恐慌”危机感,完善薪酬考核机制,还点名价格战…看十大关键点证券基金行业文化建设提上了议事日程。11月21日,证券基金行业文化建设动员大会召开,中国证监会党委书记、主席易会满出席会议,并发表了重要讲话,讲话的主要内容包括了:

让人始料未及的是,去年二手房市场最佳售房时间“金九银十”过去后,曲女士的房子依然没有卖掉。10月13日,麦田房产的业务员主动联系曲女士,表示房子需要降价到1098万元。一个多月后,业务员告知曲女士,希望其再次降价至1000万元,以保证房屋的顺利出售。

值得注意的是,2008年经济危机以来,货币政策作为央行的总需求管理工具,在维护金融稳定方面有一定局限性,宏观审慎的理念应运而生。2009年下半年,针对当时人民币贷款快速增长的局面,央行提出按照宏观审慎政策框架设计新的逆周期措施;2010年,通过引入差别准备金动态调整措施,将信贷投放与宏观审慎要求的资本充足水平相联系,探索开展宏观审慎管理;2010年将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估体系(MPA),逐步将更多金融活动和资产扩张行为以及全口径跨境融资纳入宏观审慎管理;2017年,“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”被正式写入党的十九大报告。

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